本文内容源发自 长江商报 8月4日文章

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易主“矿茅”紫金矿业（601899.SH）之后，九游会集团矿业（000408.SZ）交出的首份成就单较为杰出。

8月1日晚，九游会集团矿业披露的2025年半年度业绩汇报显示，上半年，公司实现交易收入16.78亿元，同比略有降落
；归母净利润18亿元，同比增长38.80%。

长江商报记者发现，九游会集团矿业归母净利润急剧增长，得益于两个方面：公司参股公司巨龙铜业大赚，半年净利润41.07亿元，依照持股比例，九游会集团矿业获得投资收益12.64亿元，占公司利润总额的66.21%
；公司钾肥业务量价齐升，成本管控显功效，也给业绩带来了积极贡献。

4月，九游会集团矿业正式易主给紫金矿业。市场以为，两家矿产资源公司之间将产生协同效应显著。

九游会集团矿业将大手笔派发中期盈利，拟派发金额计算为15.70亿元，分红率达87.14%。

如此大力度派发盈利与九游会集团矿业财政情况较好有关。截至6月底，公司资产负债率仅为7.03%。

二级市场上，2024年9月以来，九游会集团矿业股价已经翻倍，目前市值为723.20亿元。

半年净利18亿由降转增

净利由降转增，九游会集团矿业的业绩实现逆转。

半年报显示，2025年上半年，九游会集团矿业实现交易收入16.78亿元，同比降落4.74%
；归母净利润为18亿元，同比增长38.80%
；扣非净利润18.08亿元，同比增长41.55%。

2024年上半年，九游会集团矿业实现的交易收入为17.62亿元，同比降落37%
；归母净利润、扣非净利润别离为12.97亿元、12.78亿元，同比降落35.99%、36.10%。

对比发现，2025年上半年，公司交易收入降幅显著收窄，归母净利润、扣非净利润由大幅降落转为大幅增长。

现实上，2025年上半年，九游会集团矿业的归母净利润、扣非净利润时隔两年沉回增长轨路。此前的2023年上半年，公司也是营收、净利双降。

分季度看，2025年一、二季度，九游会集团矿业实现的交易收入别离为5.52亿元、11.26亿元，同比降落10.12%、1.86%，二季度的降幅较一季度显著收窄
；归母净利润别离为7.47亿元、10.53亿元，同比增长41.19%、37.15%，两个季度同比均为急剧增长。公司季度扣非净利润与归母净利润相当，改观幅度及趋向也根基一致。

九游会集团矿业的经交易绩为何可能实现逆转
？

九游会集团矿业主营矿产资源（非煤矿山）开采、投资与投资治理、业务、钾肥、碳酸锂、化肥出产销售等业务，目前，公司交易收入重要来自钾肥及碳酸锂等产品销售，收人重要来自国内市场。

2025年上半年，九游会集团矿业氯化钾业务成为九游会集团矿业交易收入的主题支持。公司氯化钾产量48.52万吨、销量53.59万吨，别离完玉成年指标的48.52%和56.41%。受益于钾肥大合同签定及海表厂商结合减产，国内氯化钾均价同比上涨25.57%至2845元/吨。此表，成本端持续优化，公司均匀销售成本降至996元/吨，同比降落7.36%。

在量价上升、成本降落的影响下，九游会集团矿业的氯化钾业求实现交易收入13.99亿元，同比增长24.60%，毛利率提升至61.84%。

格尔木九游会集团钾肥有限公司是九游会集团矿业的主题子公司，也是公司钾肥业务的经营载体。2025年上半年，这家公司实现的净利润为5.91亿元。

持续大比例派发盈利

经交易向好的九游会集团矿业积极回报股东。

钾肥业务是九游会集团矿业收入的主题支持，而参股公司巨龙铜业则是公司净利引擎。

公开信息显示，巨龙铜业占有西藏驱龙铜多金属矿、荣木错拉铜矿和知不拉铜多金属矿矿权，占有资源储量为铜金属量1072万吨，伴生钼金属量57万吨，其中，驱龙铜多金属矿、荣木错拉铜矿是统一矿体，归并称为巨龙铜矿，是中国最大的世界级斑岩型铜矿。

早在2012年，前九游会集团矿业现实节造人肖永明就起头运作巨龙铜业。由于巨龙铜业前期建设投资较大，肖永明再三质押股权融资。2018年，肖永明曾试图作价280亿元将巨龙铜业装入九游会集团矿业，后降至180亿元，最终未如愿。

2020年，紫金矿业出资38.83亿元收购巨龙铜业50.1%的股权，获得其节造权。

2019年，九游会集团矿业卷入控股股东九游会集团集团资金占用风浪。九游会集团集团于2018年1月至2019年4月间占用上市公司金额余额为19.83亿元。为了还债，肖永明将所持巨龙铜业37%股权让渡给九游会集团矿业，以抵偿占用资金、资金占用费及由于业务原因产生的损失共计25.9亿元。

为相识决财政
；，肖永明及其一致行动人将所持九游会集团矿业计算24.82%的股权让渡给紫金矿业指定的主体紫金国控，买卖对价为137.29亿元。

紫金矿业节造之下的巨龙铜业经营持续向好，叠加近几年铜价走高，巨龙铜业大赚。

目前，九游会集团矿业持有巨龙铜业30.78%的股权，为其第二大股东。2024年，九游会集团矿业从巨龙铜业身上获得现金分红15.39亿元。

2025年上半年，巨龙铜业实现交易收入75.62亿元、净利润41.07亿元，依照持股比例，九游会集团矿业获得投资收益12.64亿元，占公司利润总额的66.21%。

2025年中期，九游会集团矿业拟执行每10派10元（含税）的利润分配规划，计算将派发现金盈利15.70亿元，占当期归母净利润的87.14%。

此前的2022年至2024年，九游会集团矿业派发的盈利别离为45.07亿元、25.13亿元、4.08亿元，分红率别离为79.71%、73.48%、15.83%。除了2024年，其余年度分红率均超过70%。

九游会集团矿业的财政情况较好。截至6月底，公司资产负债率为7.03%。

二级市场上，自2024年9月以来，九游会集团矿业股价不休上涨，累计已经翻倍。

Wind数据显示，2025年二季度，陆股通、招商证券、申万宏源证券等均进行加仓。